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4月7日,國務院金融穩定發展委員會(以下簡稱“金融委”)召開第二十五次會議指出,自新冠肺炎疫情爆發以來,金融委按照黨中央、國務院關於統籌推進疫情防控和經濟社會發展的決策部署,把支持疫情防控作為當前最重要的工作來抓,先後召開十次會議,確定“穩預期、擴總量、分類抓、重展期、創工具”的工作方針支持複工複產,維護經濟穩定發展大局





如何理解“穩預期、擴總量、分類抓、重展期、創工具”十五字方針?


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中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬:新冠肺炎疫情爆發以來,金融委在“穩預期、擴總量、分類抓、重展期、創工具”的工作方針指導下迅速從財政、貨幣、金融監管等方麵采取多種政策措施,目前已取得較好成效。

第一,做好穩預期工作。堅持股票市場正常開市,有效穩定各類投資主體的預期。在國外資本市場大幅度波動的情況下,國內資本市場保持了穩定,增強了投資者信心。

第二,做好擴總量工作。疫情衝擊下企業經營麵臨困難,人民銀行及時加大流動性投放保持流動性合理充裕。

第三,做好分類抓工作。根據實際情況分類施策,通過再貸款、再貼現、定向降準等重點加大對疫情防控重點企業、小微企業、個體工商戶等領域的金融支持,對疫情影響較大地區、行業也出台針對性的支持政策。

第四,做好展期工作。從財政、貨幣、金融監管等方麵支持金融機構對小微企業、個人房貸等根據實際情況進行貸款展期、延遲還本付息,降低企業和個人的資金壓力。

第五,做好工具創新工作。疫情作為外生衝擊,短期影響較大,不僅在宏觀政策工具方麵創新應用,貨幣政策和財政政策有機配合降低融資成本,而且支持企業和金融機構創新推出抗疫專項債券、抗疫專項同業存單等。




疫情期間,為支持疫情防控、複工複產以及實體經濟發展,哪些措施和工作有序出台,如何體現十五字方針?


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信心比黃金更重要。針對疫情可能帶來的負麵影響,金融市場果斷如期開市,在疫情防控過程中,人民銀行及時傳遞積極政策信號、提振金融市場信心,多層次、高密度開展政策宣傳,加強預期引導,取得了較好的效果。可以發現,在海外疫情發酵、全球經濟下行壓力加大影響下,人民幣資產受到境外投資者追捧,避險價值凸顯。

通過準確的公開市場操作和定向降準,來提供短期和中長期的流動性,保持銀行體係流動性合理充裕。2月3日,春節後股市開市當天,人民銀行即開展1.2萬億元公開市場逆回購操作投放資金,確保流動性充足供應。2月3日和4日累計開展1.7萬億元短期逆回購操作投放資金,對於維護節後開市初期市場流動性和金融市場平穩運行。4月3日,人民銀行宣布對中小銀行定向降準1個百分點,分4月15日和5月15日兩次實施到位,共釋放約4000億元長期資金。疊加此次降準,在金融市場開市後,通過三次降準人民銀行向市場釋放資金超1.75萬億元。

從支持疫情防控、複工複產,到助力實體經濟恢複、“穩增長”,在疫情防控的不同階段,金融監管部門更加注重分類施策。1月31日,人民銀行設立3000億元防疫專項再貸款,向主要全國性銀行和湖北等重點省份的部分地方法人銀行提供低成本資金,支持銀行向重點醫療防控物資和生活必需品生產、運輸和銷售的重點企業提供優惠利率貸款,重點在於支持疫情防控。截至3月30日,3000億元專項再貸款已經由9家全國性銀行和10個省市的地方法人銀行,向5881家重點企業累計發放優惠貸款2289億元,平均每戶企業獲得貸款不超過4000萬元,利率加權平均為2.51%,財政部50%貼息以後,企業的實際融資利率約為1.26%。

2月26日,人民銀行決定新增再貸款再貼現額度5000億元重點支持有序複工複產。同時,下調支農、支小再貸款利率0.25個百分點至2.5%。截至3月30日,地方法人銀行累計發放優惠利率貸款包含貼現2768億元,支持的企業戶數(含農戶)是35.14萬戶。具體看,涉農貸款是552億元,加權平均利率4.38%;普惠小微貸款1556億元,加權平均利率4.41%;辦理貼現661億元,加權平均利率3.08%。

3月31日召開的國務院常務會議提出“增加麵向中小銀行的再貸款再貼現額度1萬億元”“支持金融機構發行3000億元小微金融債券,全部用於發放小微貸款”等,目前這些措施也在路上。

考慮到疫情影響下企業還本付息壓力較大,人民銀行會同銀保監會等部門對疫情發生之後受影響比較大的中小微企業、民營企業貸款給予展期和續貸政策幫助企業保持現金流穩定,渡過難關。銀保監會副主席周亮在3月22日召開的新聞發布會上透露,自1月25日以來,20%左右的中小微企業到期貸款本息已經享受到了延期還款的安排。

與此同時,人民銀行還積極引導市場利率下行,切實降低實體經濟的融資成本。3月30日公開市場操作逆回購操作中標利率再次下降20個基點,今年以來已累計下降30個基點。2月份,一般貸款利率為5.49%,比貸款市場報價利率(LPR)改革之前下降0.61個百分點。

上述政策組合拳已產生顯著成效,我國金融體係運行總體平穩,金融市場預期穩定,宏觀經濟經受住了疫情衝擊,3月份經濟展現出了積極的一麵。數據顯示,2月M2和社會融資規模與名義GDP的增速基本匹配並且略高。在實體經濟沒有完全複工複產的背景下,新增貸款創曆史新高,中小微企業融資“量增、麵擴、價降”,外部金融風險衝擊得到有效防範。

在統籌推進疫情防控和經濟社會發展取得積極進展的同時,也需要注意,當前全球經濟增長受到疫情嚴重衝擊,經濟金融發展麵臨較大挑戰,我國疫情防控麵臨外防輸入、內防反彈的形勢,又處於複工複產的關鍵階段。




秉持著“穩預期、擴總量、分類抓、重展期、創工具”的工作方針,會議強調,下一階段,金融委要繼續按照黨中央、國務院決策部署,強化政策落實,紮實推動經濟社會發展秩序恢複常態,並提出五項具體工作任務。


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工作任務一:加大宏觀政策實施力度,穩健的貨幣政策要更加靈活適度,把支持實體經濟恢複發展放到更加突出的位置。

中商智庫首席研究員李建軍認為,就金融政策的總體基調而言,未來一段時間的主要目標是支持實體經濟的恢複,也就是在疫情防控的基礎上,確保實體經濟逐步有序複工複產,恢複正常的社會經濟生活秩序。

“為支持實體經濟恢複發展,貨幣政策為經濟恢複提供流動性支持同時,引導市場利率繼續下行,降低企業融資成本。”交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示。

“穩健的貨幣政策要更加注重靈活適度,把支持實體經濟恢複發展放到更加突出的位置。”談及下一階段貨幣政策重點,人民銀行副行長劉國強日前強調,一是要分階段把握好政策的力度、重點和節奏。二是繼續用好3000億元專項再貸款和5000億元再貸款再貼現政策。三是落實好普惠性再貸款再貼現新增的1萬億元。四是實施好定向降準,發揮好準備金工具的正向激勵引導作用。五是積極推進LPR改革。六是加強國際合作,營造好的國際環境,與國際社會一起抗疫和穩定經濟。

工作任務二:引導信貸資源更多支持受疫情衝擊較大的中小微企業和民營企業。

中小微企業和民營企業受疫情衝擊較大,也是貨幣政策著力重點。除了正在實施的3000億元抗疫專項再貸款,以及5000億元再貸款再貼現支持企業複工複產,4月3日,人民銀行宣布對中小銀行定向降準1個百分點,此次降準分4月15日和5月15日兩次實施到位,共釋放約4000億元長期資金。同時,3月31日召開的國務院常務會議提出的包括“增加麵向中小銀行的再貸款再貼現額度1萬億元”“支持金融機構發行3000億元小微金融債券”等一攬子措施也將陸續跟進。

“這1萬億元政策要加快推動實施,做到和前麵的政策無縫銜接,不出現斷檔。”劉國強此前在發布會上表示,人民銀行通過再貸款再貼現工具,向中小銀行提供低成本的資金支持,會要求中小銀行以優惠的利率向中小微企業發放貸款,沒有規定利率。

“在目前的階段確保企業的生存比什麽都重要,因此政策重點將會以滿足短期流動性和運營資金為主,並定向支持收入和利潤受影響比較大的中小微企業。”李建軍分析稱,政策重點是流動性支持,並在滿足流動性的基礎上,引導資金成本的下降,減輕企業的負債成本。

唐建偉認為,下一步工作重點將是通過定向降準,專項再貸款再貼現等來給商業銀行提供低成本的資金,同時要求銀行將相關資金全部投向受疫情衝擊較大的中小微企業和民營企業,再通過財政貼息來確保企業拿到的貸款利率維持在較低水平,切實保障相關企業能在疫情之後繼續生存,正常經營。

工作任務三:發揮好資本市場的樞紐作用,不斷強化基礎性製度建設,堅決打擊各種造假和欺詐行為,放鬆和取消不適應發展需要的管製,提升市場活躍度。

唐建偉認為,資本市場也是重要的融資渠道,也是資金流通的樞紐,要強化基礎性製度建設,重點是與注冊製相匹配的法律製度等建設,通過打擊造假和欺詐行為,放鬆管製來提升市場活躍度。

“就資本市場的建設而言,未來可能會出台有利於資本市場發展的相關政策,提升企業直接融資的能力,調動全社會的資金為疫情後的經濟恢複和發展提供更多的資金保障。”李建軍說。

工作任務四:采取多種有效方式加大中小銀行資本補充力度,增強抵禦風險和信貸投放能力。

目前,我國中小銀行數量有4000多家,資產總額約占到整個銀行體係的1/4,應該說是我國銀行體係的重要組成部分。長期以來,中小銀行在支持地方經濟發展,服務民營企業、小微企業、“三農”等方麵發揮著不可替代的作用。

銀保監會副主席周亮4月3日在國務院聯防聯控機製新聞發布會上表示,銀保監會采取係列措施幫助中小銀行增強資本實力。通過加快處置不良資產、做實資產分類、加大撥備計提和利潤留存,增強銀行內源性資本補充能力;通過發行普通股、優先股和無固定期限資本債券、二級資本債等方式,拓寬銀行補充資本渠道和方式;支持地方向部分高風險中小銀行注入資金、可變現資產,或者通過國有資本運營公司注資的方式,為中小銀行補充資本。

唐建偉認為,中小銀行是支持中小微企業,服務實體經濟的重要主體,通過拓寬其資本補充渠道,助力其加大資本補充力度,將在有力增強其風險抵禦能力的同時提升其信貸投放能力,更好的支持和服務中小微企業。

工作任務五:高度重視國際疫情和經濟金融形勢研判應對,防範境外風險向境內傳遞。

3月,主要受新冠肺炎疫情在全球加速蔓延、國際原油價格大幅下跌等因素影響,國際金融市場大幅震蕩。美元指數走強,部分非美元貨幣相對美元匯率下跌,主要國家資產價格出現大幅調整。

在專家看來,考慮到全球疫情還沒有得到有效的控製,全球資本市場仍不穩定,全球資本的異常流動還沒有結束。特別是考慮到歐美國家的資本市場可能麵臨的流動性短缺的問題,國際資本有可能回流歐美資本市場造成對國內金融市場和匯率的不良影響,因此要做好對跨境資本的監測,並做好全球金融的跨境傳染防範。

3月23日和3月31日,中國人民銀行行長易綱先後兩次參加二十國集團(G20)主席國沙特主持召開G20財長與央行行長視頻會議。在會議發言時易綱表示,在當前形勢下,G20各國需加強協調,同步采取宏觀經濟政策組合,有效應對疫情衝擊。易綱指出,支持製定G20行動計劃,行動計劃要協調、全麵,形成政策組合拳,短期內有效應對疫情衝擊,特別是為中小企業提供支持,中期內支持經濟複蘇。中方支持進一步完善全球金融安全網,以更好支持新興市場和發展中國家應對新冠肺炎疫情帶來的衝擊,維護全球經濟和金融市場穩定。

“預計受新冠肺炎疫情、地緣政治等因素影響,世界經濟貿易增長將受到嚴重衝擊,國際金融市場動蕩加劇。隨著我國統籌推進疫情防控和經濟社會發展工作取得積極成效,企業複工複產明顯加快,國內實體經濟正在逐步恢複和改善,我國經濟長期向好的發展趨勢不會改變,將繼續為外匯儲備規模總體穩定提供支撐。”在談到未來形勢時,國家外匯局新聞發言人、總經濟師王春英近日在答記者問時表示。



 



來源:金融時報客戶端